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国内石化下游行业短期震荡 利润空间压缩

ڣ2019-09-17

  当地时间9月14日,有数架无人机袭击了沙特国家石油公司(阿美石油公司)的两处石油设施并引发火灾。国内A股石油股以及上海原油期货市场均受到此次事件影响有所反应。

  对于此次事件对石化下游行业所产生的影响,新时代证券副总裁兼首席经济学家潘向东在接受《证券日报》记者采访时表示,沙特阿美石油设施遭无人机袭击,导致近570万桶/日产能暂停,受影响的产油量占沙特当前产油量的一半,而且要完全恢复产能可能需要数周,而非数天。暂停的近570万桶/日产能超过全球日产能的6%,对全球石油市场影响较大。更重要的是,此后中东局势可能升级,影响中东整体的石油产出。

  中东石油进口量占中国整体石油进口量的比重最大,此事件对我国石化下游行业影响较大,以原油为原材料的下游行业将会面临成本增加,利润将会有较大压缩。

  上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳也持有类似观点,徐阳表示,此事件的发生,使市场的注意力重新回到了原油供给侧方面。原油价格的快速上涨,叠加目前经济情况,原油下游产业的利润空间将会被收缩。同时,原油价格的上涨将会逐步传递到消费者,这将会给通胀带来上涨压力。

  中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东对《证券日报》记者进一步表示,此次地缘冲突事件已导致原油价格短期上涨。倘若这种事件持续发酵,意味着国际原油供应将暂时面临趋紧状态,这给众多石油消费国带来不利影响。一方面国际上原油供应趋紧将会造成价格短期波动,如果其他产油国不能借机释放产能或商业库存,预计油价仍有持续上升的空间。对当事方沙特阿美石油公司来说,这一事件可能影响到其正在加快首次公开募股的进程。另一方面,对石油消费国来说,油价上涨将会增加进口压力,引发输入性通胀抬头,增加经济运行的波动和宏观调控的难度。

  西南证券首席研究员张仕元则表示,该事件会短期推涨全球原油及其制品价格,中期主要看事态进展及修复情况。从长期看,如果事态不进一步恶化,原油价格出现大幅暴涨的可能小,受全球经济走低影响,全球原油需求增长缓慢,目前潜在产能完全能够弥补短期带来的供应缺口。

  对于中国资本市场该如何应对此次事件带来的市场波动,刘向东对《证券日报》记者表示,对国内商品期货市场来说,原油价格上涨可能会带来期货交易额的增多,不会对交易市场造成多大的冲击,但上市石化企业可能面临进口成本的增加,影响未来的盈利能力。波斯湾的紧张局势凸显了全球石油供应面临的风险。为此,这类企业应及时做好风险对冲,缓解油价上涨给企业经营带来的压力。

  这次沙特石油事件或推升国际油价,对中国资本市场的影响有待观察。潘向东对记者表示,可以通过几种方式缓解此事件对中国资本市场的影响:第一,利用石油期货等工具减少影响。第二,国家可以启动石油储备,增加石油供给。第三,长期来看,可以扩展、多元化石油供给的来源,比如深化中非能源合作。非洲石油储量较为丰富,石油产量也呈增加趋势,部分国家石油储产比较高,未来石油产量增长空间较大,深化中非能源合作有利于中国石油601857)供给稳定。

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